资本市场

By: 韦德奥斯汀

尽管德尔塔案例激增,消费者信心大幅下降,引发了担忧, 8月份,投资者关注的是积极因素, 刺激的年代&股价上涨3%,创1950年以来8月以来的第6好表现. 的年代&仅在8月份,p500指数就有12次创下历史新高,今年迄今达到53次.

7月下旬至9月初是历史上最疲软的一段时间, 但事实证明,第二季度业绩季的火爆是今夏全球股市的催化剂.  最后的年代&公司盈利增长(+95%)和收入增长(+24).超过分析师7月1日的预期st 这两个数字分别高出29个百分点和6个百分点.

8月, 新兴市场和国际股市也出现强劲上涨,经济报告改善,企业盈利增长超过预期. 中国政府对本国科技公司的监管打击吓坏了投资者. 这引发了一轮抛售, 但欧洲和拉美国家的强劲表现推高了新兴市场指数. 印度和俄罗斯的股票指数上涨了25点.6%和23.3%,而中国下降了12.3%.

全球央行的零利率和负利率政策继续支持股市,在当前通胀上升的时期,随着实际利率进一步为负,其影响甚至更大. 因为高通胀仍然“粘性”,“投资者一直关注美联储最终缩减债券购买的时机. 最近的疲软经济数据报告(见约翰•西尔维娅的经济洞察)给那些猜测美联储更有可能将缩减计划推迟到2022年的股票投资者带来了一线希望.

正如澳门赌城app在线在最近的版本中所描述的,美国的广度.S. 股市自5月以来一直在下跌. 大盘股的表现比小盘股好3倍.8个百分点QTD. 尽管它们体型庞大, 崇高的估值, 和监管问题, 五大科技股(苹果), 微软, 谷歌, 亚马逊, 和脸谱网)正推高大盘指数. 不像去年的COVID - 19集会, 规模较小的“居家型”成长型股票今年没有跟上步伐. 在达美航空股价飙升期间,投资者青睐这两家科技巨头的收益质量和稳定性. 自2012年以来,在70%的下跌市场中,“FANG”类股的表现明显好于大宗商品等传统防御类股.

由于经济背景和企业基本面依然强劲, 数据显示,达美航空可能在全国范围内达到峰值, 股市的主要趋势似乎仍在走高. 面对通胀的担忧, 供应链问题, 以及中国疲弱的经济数据, 澳门赌城app在线注意到S&过去17个月,P 500指数上涨了一倍,从未出现过一次回调.

NFL赛季将于本周末开始, 众议院和参议院正在筹划超级碗比赛. 未来两个月,立法日程将与基础设施方面的行动一起成为焦点, 拜登的3美元.5 t支出计划, 预算调整, 财政悬崖, 债务上限, 拜登的增税提案, 和美联储连任.

单独来看,这些包的范围和规模都是巨大的,更不用说集体了. 拜登提出的支出计划是100多年来规模最大的,将由50多年来最大的增税来提供资金. 它的医保账单比奥巴马医改还要多,它的能源账单是澳门赌城app在线一生中最大的.

这些政策决定很快就会出台,最快将于下周启动. 澳门赌城app在线预期辩论和言论将是有争议的, 新闻标题可能不会被视为对市场有利.

2013年或许为澳门赌城app在线提供了一个指南,让澳门赌城app在线知道,在股市健康的情况下,美国国会之前会面临一系列重大立法问题. 澳门赌城app在线的 月相图 绘制了2013年针对美国的主要政策行动的时间表&500页的表现.  2013年,S&截至今年9月,p500指数上涨16%. 在立法会议期间,上证综指经历了一波波动,但随后又出现上涨,全年累计上涨32%.

 

约翰·西尔维亚的见解, 经济学主任

  • 对一些观察人士来说,8月份的就业报告似乎令人失望. 然而,有三点值得注意.
    • 8月份的就业增长传统上是一年中增长最弱的,因为许多雇主/工人都在度假.
    • 作为就业市场领先指标的首次申请失业救济人数继续下降.
    • 最后,本周的职位空缺报告显示,职位空缺数量创历史新高. 劳动力市场的需求非常强劲.
  • 领先经济指标传来好消息, 比如失业索赔和工厂订单/发货, 表明今年剩余时间的经济增长将继续高于2%的长期趋势. 建筑许可已经放缓,这与住房负担能力上升的问题相一致.
  • 在消费者支出健康的情况下,2021财年经济增长预计将达到6%以上, 住宅投资, 和商业投资收益. 过去一年通胀率不断上升,随着现金和主权债务的实际回报率继续为负,预计这将给投资者带来一些挑战.
  • 指标美国公债收益率(殖利率)在8月初触及六个月低点,因美联储(Fed)政策制定者的声明强调,对美联储缩减购债规模保持耐心. 与此同时, 美国国债发行预计将较一年前减少, 从而进一步限制了利率的上升,尽管通胀高于预期.
  • 与美联储的政策意图一致, 澳门赌城app在线预计通胀和基准利率的上升以及美国经济的稳步下滑.S. 美元价值促使人们对固定收益金融资产的前景持谨慎态度. 在最近的过去, 收益率下降, 但从长远来看, 与美联储的意图一致, 是为了更高的利率和通货膨胀. 不过,扣除通胀和税收后的实际回报率通常为负.
  • 即使在经济扩张的情况下, 增长/通胀基准有时会提速,有时会减速,这可能会分散投资者对长期目标的注意力. 随着经济复苏的发展,投资机会和风险也在变化, 通常是由于许多经济和政策因素的变化. 除了, 新一届政府在税收方面提出了新的优先事项, 能源开发, 和基础设施. 所有这些都需要进一步审查您的投资组合.

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月度图表来源:Strategas

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