资本市场

By: 韦德奥斯汀

一个月能有多大的变化啊! 投资者情绪在9月份变得谨慎(如果不是恐惧的话)之后,10月份经历了v型复苏. 股市大幅反弹&P 500’s 7.10月份的零增长抹去了9月份的4.下降7%.

在上个月的《澳门赌城app在线》中, 澳门赌城app在线承认存在许多总体风险,但强调了继续关注基本面的重要性. 恰好在此时, 事实证明,这一转变的主要催化剂是又一个出人意料的强劲季度财报季. 90%的S&p500报告了第三季度的结果,公司盈利增长41.5%和收入16.2%. 第三季度是企业利润增长连续第六个季度超过分析师最初估计的至少10%. 第三季度激增的达美航空变异案例严重影响了GDP增长(仅2起).0%), 但最近逐渐消退的趋势和有前景的抗病毒新药也促成了第四季度的突然乐观. 目前对第四季度GDP的预测高达8.2%的增长.

从十月中旬开始,S&标普500指数上涨至2020年11月以来最好的一个月,10月29日创下今年第59个历史高点. 所有11个股票类股在总回报基础上都实现了收益. 非必需消费品(+ 10.9%)是本月的领先者,其推动力是特斯拉的43辆.7%的流行. 能源(+ 57.9%)尽管有潜在的颠覆性,但仍继续引领所有行业, 长期气候变化倡议. 国际发达市场股票也录得稳固的月升幅(+2.5%),而中国股市继续大幅下跌,拖累新兴市场指数(+1.0%).

U.S. 美国国债收益率在10月份小幅走高,原因是通胀压力上升,以及预期美联储(Federal Reserve)将宣布缩减资产购买的时间表. 因此,巴克莱美国分行(Barclays U.S. 本月债券综合指数小幅下跌,迄今为止仍为负(-1).6%). 通货膨胀指数证券(TIPS)领涨所有固定收益类股.并且受益于高通胀预期.

上周, 美联储宣布了其精心策划的缩减购债计划, 但更有影响力的发展是在财政方面. 在美国总统拜登出人意料地将资本利得和企业税率上调从他的支出和税收法案中剔除后,股市飙升. 分析师们立即上调了他们对2022年企业收益的预测, 尽管增加了劳动力和投入成本, 如果持续下去, 会对营业利润率造成压力.

的年代&截至10月份,标普500指数累计上涨24%,这是该指数70年来第9次在10月份年初至今实现逾20%的回报率. 在之前的8个场合, 随后的11月/ 12月总是以6的平均涨幅收盘.2%.

而大型U.S. 从年初至今和过去三年中,股市的表现都优于大盘, 占主导地位的是大型股. 目前十大成长型股票的指数权重,已超过21年前达到的指数集中度水平 当月海图). 值得注意的是, 互联网泡沫时代最大的10只股票中,有5只目前的交易价格仍低于2000年3月的水平.

今天的科技巨头(微软, 苹果, 字母, 亚马逊, 特斯拉, 脸谱网, 和英伟达(NVIDIA))拥有引人注目且利润丰厚的专营权,但估值却很高. 展望未来,澳门赌城app在线不会像朗讯、花旗集团、通用电气、美国电信公司那样,建议价格在未来20年里持续下跌&或思科系统. 然而,在不断变化的经济环境中(i.e., 重新开放顺风, 美联储逐渐减少, 高通货膨胀, 以及潜在的加息), 小盘股, 大型的周期性, 国际战略带来了诱人的机会, 太. 澳门赌城app在线继续相信,严谨和多元化的投资方法是保存财富和实现长期财务目标的最佳途径.

 

约翰·西尔维亚的《澳门金沙城官方赌城》 经济学主任

  • 本周公布的消费者价格指数(cpi)数据突显出,通胀已成为政策制定者和投资者的首要问题. 10月份居民消费价格指数(CPI)上涨6.比去年增长2%,这是自1990年以来最快的12个月增长. 虽然澳门赌城app在线现在可能看到通胀数据见顶, 10月份的大幅上涨表明,通胀担忧无法消除.
  • 与此同时,就业增长稳健,标志着良好的经济增长. 经济的许多部门都有广泛的增长, 失业率再次下降. 明年上半年,澳门赌城app在线可能会接近充分就业.
  • 与2月相比,劳动力和就业人口比均出现下降,这是结构性问题. 2020. 因此,企业抱怨缺乏熟练工人也就不足为奇了. The demand side of the labor market is strong; however, the supply side is lacking.
  • 同时理解通胀和增长数据, 美联储宣布将开始缩减资产购买的步伐,并在2022年年中完成缩减.
  • 2021年全年, 随着消费支出的强劲增长,经济增长预计将达到6%, 住宅投资, 和商业投资. 过去一年,通胀率不断上升,随着现金和主权债务的实际回报继续为负,这将给投资者带来几项挑战. 美联储现在承诺减少其扩张性政策, 现在,金融资产价格将出现进一步波动.
  • 随着通胀担忧的加剧,美国基准国债收益率8月份开始上升. 对美国国债持有人和买家来说,持续的通胀仍是一个问题.
  • 与美联储的政策意图一致, 澳门赌城app在线预计通胀和基准利率将会上升, 随着美国经济的稳步下滑.S. 美元价值. 更长期的观点是更高的通胀和利率. 因此,扣除通货膨胀和税收后,实际回报通常是负的.
  • 即使是在经济扩张的情况下, 经济增长/通胀基准指数有时会加速或减速,这可能会分散投资者的长期目标. 投资机会和风险随着经济复苏的发展而变化, 通常是由于经济政策的变化.

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“智者开始做的事,愚者最终会做。.”

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资料来源:截至2021年4月10日的战略分析.

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