资本市场

By: 韦德奥斯汀

在接近历史最高收入水平的推动下,S&普尔500指数在7月继续攀升,上涨2点.该公司的总回报率连续6个月为正. 澳门赌城app在线在上个月的一篇文章中提到,分析师对第二季度企业财报的预期很高. 有443个S&P 500公司报告, 利润同比增长93%,远远超过7月初预测的64%的利润增长. 收入也大幅增长.5%. 恒星U.S. 大盘股公司公布了广泛的业绩,11个股票板块的收益和收入增长均超过了分析师的预期.

鉴于如此卓越的财务业绩, 由于各种前瞻逆风,价格走势相当温和. 主要担忧仍然是Covid-19三角洲变种的迅速传播, 供应链的瓶颈, 你的迹象.S. 以及全球增长见顶, 高通胀指标, 即将增加的公司和资本利得税.

在全球范围内, 中国对本国科技公司的严厉监管打击, 7月开始, 震惊了投资者,导致中国股市突然抛售. 而中国以外的新兴市场指数表现良好, 中国股市仍占新兴市场etf的约33%. 因此,摩根士丹利资本国际新兴市场指数下跌6点.7月份的涨幅为7%,抹去了迄今为止的所有涨幅.

这种增长恐慌最早在春季出现在固定收益市场,并悄然开始影响主要股指.  随着增长和大盘股重振雄风,曾将价值股和小盘股推高至领先地位的通货再膨胀交易暂停. 仅在7月份,大型股就超过小型股6个百分点.0分,而增长超过价值2分.5分.

从4月开始, 政府债券收益率继续下降, 这主要是由于传染性极强的Covid-19 Delta亚型引发的增长恐慌,以及主要央行的持续支持. 在Q1加倍到1之后.74%是美国国债的收益率.S. 10-Yr. 美国国债跌至1美元.7月底12%.  本月,该指数又下跌25个基点,至1.22%,而10年. 德国国债收益率7月份收于-0.46%的人在最近与零调情之后. 作为一个结果, 本月所有主要固定收益行业的总回报率均为正.  免税市政债券(+1.90%)的表现大大超过了美国.S. 综合债券指数(-0.50%)使.

尽管目前的趋势是4个月,但澳门赌城app在线怀疑1.12%的国债收益率接近近期底部,并预计未来几个月国债收益率将上升. 如果澳门赌城app在线的经济主任, John Silvia, 他认为通胀将比美联储所暗示的更具粘性的观点是否正确, 最终美联储缩减了购债规模,并推出了额外的财政刺激计划(提议新增5000亿美元的基础设施建设和3亿美元的投资).5万亿美元的税收和支出计划)应该会给通胀和收益率带来上行压力.

通胀走势也是当前成长型股与价值型股、大盘股与小盘股之间拉锯战的核心. 澳门赌城app在线本月的图表, 最初来源于The Leuthold Group, 绘制罗素2000型与S型的YTD性能图&P 500. 小盘股建了一个14.在3月12日之前领先了0%,但现在落后于大型股.截至8月6日为7%.

小型股通常会从之前的大幅年内逆转中恢复过来,全年表现优于大盘,这通常预示着一个多年的领导阶段. 如果像一些美国专家预测的那样,德尔塔型汽车的销量在下个月达到峰值.S. 卫生官员们,如果通货再膨胀贸易复苏,澳门赌城app在线不会感到惊讶.

 

约翰·西尔维亚的《澳门金沙城官方赌城》 经济学主任

高于趋势经济增长, 自今年初以来,持续的通胀压力和被动的美联储仍是经济前景的基准.

  • 领先的经济指标支持今年剩余时间3%以上的经济增长. 申请失业救济人数继续下降. 工厂订单, 出货, 而现在未完成的订单表明就业和工业生产进一步增长. 就业增长和消费者信心支持消费者支出. 随着住房负担能力成为一个问题,建筑许可已经放缓.
  • 2021年全年, 澳门赌城app在线继续预期经济增长6%以上,消费支出强劲增长, 住宅投资, 和商业投资. 通货膨胀率在过去的一年里上升了. 通胀的上升肯定不是暂时的,对现金和短期国债估值是一个挑战.
  • 在7月份,澳门赌城app在线见证了一个非常强劲的就业报告,广泛的就业增长. 在这份报告中,平均工资同比增长4%. 与此同时,6月份消费者价格指数(cpi)为5.4%,甚至不包括食品和能源,通货膨胀率为4.5%.
  • 目前的货币政策预计将保持不变, 美联储也不太可能在未来6到9个月内提高基金利率. 与此同时,预计财政政策将继续加速联邦支出.
  • 与美联储的政策意图一致, 澳门赌城app在线的预期是不断上升的通胀, 但基准利率稳定, 对金融资产前景持谨慎态度. 最近, 债券收益率已经下降, 但这与长期观点背道而驰, 与美联储的意图一致, 为了更高的通胀率和利率.
  • 与此同时,股票价值继续随经济运行. 即使是在经济扩张的情况下, 经济增长和通胀基准有时会加速或减速,这可能会分散投资者的长期目标. 投资机会和风险随着经济复苏而变化,通常是由于通货膨胀的变化, 利率, 以及美元的价值.

客户已经从追随基本面、以更长远的眼光看待自己的头寸中获得了回报. 衰退是经济周期的一部分,但复苏和扩张的持续时间更长. 这一点没有改变.

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“高额利润流向了聪明人, 细心和耐心的投资者, 而不是对鲁莽和过于急切的投机者.”

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